10月份居民消费价格指数(CPI)涨幅达6.5%，重回8月份创下的近11年高点，再次引发人们对加息的遐想。

　　自10月25日前三季度宏观经济数据公布以来，几乎每个周末都被一些市场人士视为加息敏感期。但最近央行主要官员多次表示，是否加息尚待观察。那么，再次加息还有什么顾虑？

　　一种观点认为，美联储降息掣肘中国加息空间。但有迹象表明，当前中国货币政策考量已开始放弃“利率平价理论”。从近期央行行长周小川和副行长吴晓灵的公开表态来看，央行已认识到热钱入境主要是瞄准中国低利率下的资产价格膨胀，而非无风险利差套利。更何况，眼下中美利差有进一步收窄趋势，甚至可能发生逆转，中国货币政策不能一味受其干扰。因此，分析人士认为，央行的货币政策仍将“以内为主”，依据国内经济发展状况来定。

　　专家们没有否认央行处在“左右为难”的困境中。目前中美利差已经由年初的245个基点降到70个基点，且美联储极有可能继续降息。在美国减息、美元加速贬值的情况下，一旦中国再次加息，将无可避免地在源头上导致更多的流动性涌入。所以，加息幅度也许会考虑长短期利率搭配等因素。

　　另一种观点顾虑的是中国经济增速可能见顶回落，再次加息可能损伤实体经济。其实，国家统计局数据显示，8月、9月宏观经济连续两个月处于偏快区。如果加息能使宏观经济降温，也只是从过快转向正常而已。

　　还有观点认为，通胀走势出现拐点，再次加息已无必要。实际上，根据最新数据测算，11月份CPI涨幅仍将高位运行，12月份CPI涨幅也将保持在5%以上。明年上半年的通胀压力仍难见缓和。以目前一年期存款利率3.87%计算，未来一年预期实际利率仍很可能为负。

　　因此，分析人士认为，为扭转负利率局面，年内应第六次加息。此外，尽管存款准备金率刚刚第九次上调，但加息与其并不矛盾，反而有相得益彰之效。除有利于扭转负利率局面外，还可抑制信贷投放、稳定通胀预期、缓解流动性过剩，可谓“一石多鸟”。

　　分析人士指出，央行经过一段时间的观察之后，可能会在10月份宏观经济数据全部公布后宣布加息。　中国证券报、金融时报