跌势未止 解冻资金只看不买

　　美股上周五强劲回升，加上中国中铁等新股申购冻结的3.56万亿资金昨日解冻，刺激A股市场昨日早段冲高，上证综指最多上涨92.76点并收复5100点大关；不过，其后中国石油扭头回落，并带动大盘蓝筹集体下挫，从而拖累大盘重拾跌势并最终失守5000点大关。

　　昨日上证综指收市报4958.85点，跌1.46%，成交612.09亿，从盘面观察，大盘蓝筹整体杀跌，沪市前二十大权重股只有3只上涨，其中，中国石油跌2.4%，工商银行跌1.39%，中国石化跌2.06%，中国人寿跌3.02%，中国银行跌1.04%，中国神华跌0.11%，中国平安跌2.44%。

　　整体来看，两市共有超过七成个股下跌，其中涨停的非ST类股有6只，跌停的非ST类股有1只，跌幅超过5%的个股亦仅有14只，反映市场主动性抛压和主动性买盘均较为轻微，投资者观望情绪明显。

　　中石油绑架了大盘指数

　　中国石油对股市有多大影响？首先，从中国石油的定价来看，A股市场同香港市场比，依然输在起跑线上，16.7元的发行价在当前的市场上是相对合理的，但是相对中国石油在香港市场1.27元的发行价，依然高出12倍之多，而当中国石油首日开盘报出的48.8元的开盘价，对中小股民来说就预示着灾难的来临，毫无利益可言，高开后的中国石油一路走低，中小散户成了机构高位抛盘的受害者，这些股票都是超级大盘股，对指数影响巨大，如果如同中小板的股票一样漫漫回归，无疑将动摇牛市的基础。

　　其次，从中国石油占上证综指的权重来看，高达22.35%的权重比例让中国石油牵一发而动全身，自从中国石油计入指数后，沪综指的走势就近乎雷同于中国石油的走势，广发证券的研究报告显示，中国石油畸形的股本结构和高调的上市严重拖累了上证综指。粗略计算，其股价较计入指数时的价格下跌了10.9%，直接带动上证指数下调130点。并且其他权重股股价在中石油的影响下，集体回落做空股指。目前中石油的A～H股溢价率为154.6%，仍大大高于中石化的127.4%。如果中石油股价回落至较为合理的30元，则将继续拖累上证综指下跌约150个点。

　　底部信号未现 抄底仍需谨慎

　　珞珈投资的李永阳认为，对于当前的市场，投资者要深刻体会管理层对楼市股市调控的决心，综合各方面的信息，管理层的调控措施收到了一定的效果，但这种趋紧的调控仍将延续以巩固调控的成果，这是从股市和中国经济的长远利益着想的。即将召开的中央经济工作会议将为2008年的中国经济定调，防止通货膨胀和资产泡沫仍然是重点，而调控措施将从“适度从紧”改为“从紧”，政策调控的压力不减，市场何时见底？管理层政策转暖仍是不可缺少的条件。

　　从盘面观察，大盘弱势格局依然没有有效改善，如果反弹受阻，双头形态的理论目标4800点仍将到来，并且，现在从政策动向和市场表现观察，这个点位能否真正见底还要打一个问号。对于重仓的投资者，近期依然要择机果断处理手中的股票；而空仓的投资者，依然保持观望，不要盲目抢反弹，在市场弱势阶段，许多投资者亏损加大不在于其止损的过程，而在于抢反弹的过程当中。

　　证券时报 本报综合